Merkez Bankası, Çarşamba günü yaptı olağan toplantısını...
Sırada Avrupa Merkez Bankası ve FED var. Bugün Avrupa Merkez Bankası'ndan gelecek habere odaklanacağız, önümüzdeki hafta ise gözümüz kulağımız FED'de olacak. Aslında abartmaya gerek yok, üç aşağı beş yukarı alacakları kararları tahmin edebiliyoruz. Beklediğimiz sadece ileriye yönelik verecekleri mesajlar...
Merkez Bankası'nın hafta içi aldığı kararların ne anlama geldiğine değinelim, ardından iki büyük merkez bankalarının faiz değiştirme olasılıklarını sorgulayalım...
Merkez Bankası beklediğimiz gibi faizleri değiştirmedi, aynı seviyelerini korumayı tercih etti. Politika faiz oranı yüzde 7,5'de, marjinal fonlama oranı da yüzde 10,75 seviyesinde kaldı. Merkez Bankası normal koşullarda istikrarlı fonlama oranından bankalara likidite sağlayacak yani yüzde 7,5'dan para verecek, gerekli gördüğünde marjinal fonlama oranına başvuracak. Böylece her ikisinin ağırlıklı ortalamasına göre belirlediği "ortalama fonlama oranından" fonlamış olacak bankaları...
Hatırlayacağız gibi geçen ay Başkan Başçı sadeleştirmeye gitmeyi planladıklarını duyurmuştu. Şunu kastetti; iki farklı faiz oranı ile ortalama yaratmak yerine tek faiz oranını kullanarak aynı seviyede belirleyecek fonlama oranını...
Şu sıralar ortalama fonlama oranı yüzde 8,7'ler düzeyinde. Yani büyük oranda yüzde 7,5'den biraz da yüzde 10,75'den fonluyor. Oysa iki farklı faiz oranını kullanıp ortalama oran yaratmak yerine doğrudan yüzde 8,7 olarak belirleyebilir. Toplanı sonrası kamuoyu açıklamasında bu konuya hiç değinilmemiş.
FARK VAR MI?
Toplantıdan çıkan kararlardan birisi de "temkinli" yerine "sıkı" ibaresinin kullanılması idi...
Zaten en çokta medyanın da bu dikkatini çekti. Uzmanlar en fazla bu konuya değindiler. Metnin sondan üçüncü paragrafında "...enflasyon görünümünde belirgin bir iyileşme sağlanana kadar getiri eğrisini yataya yakın tutmak suretiyle para politikasındaki temkinli duruş sürdürülecektir."
Cümlesinden temkinli çıkmış "...gelişmeler dikkate alınarak para politikasındaki sıkı duruş sürdürülecektir." cümlesine "sıkı" ibaresi gelmiş. Bu değişiklik önemli mi ya da Merkez Bankası'nın rota değiştirdiğini mi gösterir?
Hayır...
Sadece bir nüans...
Uzun süredir sıkı para politikası duruşu ve bu bağlamda aldığı makroihtiyati tedbirlere devam edecek. Tüketici kredilerinin artış oranı, enflasyon beklentileri, fiyatlama davranışları, enerji ve gıda fiyatlarındaki oynaklık, yurtiçi ve yurtdışı piyasalardaki belirsizlikler yine radarında olacak...
POKER YÜZLER
Gelelim AMB ve FED'e...
AMB'de değişikliğe gitmeyecek geçen Mart ayında başlattığı parasal genişleme programını sürdürecek. Eğer hızını kesmezse bu gidişle gelecek yıl Eylül ayına kadar toplamda 1,1 trilyon euro civarında likidite enjekte etmiş olacak. Şu an faiz oranı yüzde 0,05 seviyesinde...
FED'in Açık Piyasa Komitesi ise önümüzdeki hafta 27-28'inde toplanacak. Onların vereceği kararı daha doğrusu faiz artırma cesareti gösteremeyeceklerini kestirebiliyoruz. Acaba Başkan Yellen ipucu verir mi Aralık için...
Hiç heveslenmeyelim. Bir ara sabır ibaresiyle oyalamışlardı, şimdilerde de gelişmeleri izleyeceğiz gerekirse arttırırız diyorlar. Sonuç olarak her merkez bankası poker masasındaki oyuncuların ifadesiz yüzle birbirlerini izlemeleri gibi renk vermeden bu süreci kazasız atlatmaya çalışıyorlar.
